【市场概览】

PX： 4月MOPJ在638/640美元/吨CFR商谈。今天PX价格稳定，尾盘实货5月在1107买盘，无卖盘报价，6月在1045/1095美元/吨商谈。均无成交。PX价格估价在1102美元，持平。

MEG: 3月30日张家港某主流库区MEG发货量4600吨附近，太仓两主流库区MEG发货量在5400吨附近。

聚酯: 江浙涤丝产销整体依旧偏弱，至下午3点半附近平均估算在3-4成，江浙几家工厂产销在60%、60%、60%、30%、20%、35%、20%、30%、50%、20%、30%、85%、80%、40%、45%、0%、0%、0%、0%、60%、70%。

直纺涤短产销清淡，平均22%，部分工厂产销：20%，50%，30%，20%，40%，10%，20%，50%，20%。

【趋势强度】

PTA趋势强度：1 MEG趋势强度：0

注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

【观点及建议】

第一，海外加息背景下，金融体系的系统性风险尚未解除，仍然需要警惕油价的阶段性回调。

第二，国内纺服消费复苏而海外纺服订单转弱是大趋势。当前国内纺服产业链终端订单也出现阶段性的回调，清明节前后有部分停车预期，然而由于织造工厂当前备库水平仅有6天左右的极低位置，即使仅仅维持刚需补库也无法造成聚酯环节的大规模累库，因此聚酯环节的矛盾还需要进一步累积。

第三，当前聚酯产业链强势的核心在于下游需求的超预期修复。由于目前聚酯环节库存偏低、开工仍然维持高位，而PTA MEG环节4-5月份开工提升的幅度不高，导致目前上游PTA价格不断上涨挤压聚酯产业链的利润的趋势尚未见到拐点。

PTA：拐点尚未到来，近月合约仍偏强，维持多头思路。6-9、9-1正套操作为主，维持09合约多PTA空Brent，多PTA空乙二醇对冲操作。当前近月合约缺货预期仍然存在，一方面供应端大幅提升的空间有限，另一方面聚酯装置开工仍偏高，4月份PTA仍是去库预期，因此04合约和05合约均存在交割环节挤仓的风险。终端织造尽管出现开工下调的预期，然而工厂原材料备库水平较低，聚酯环节库存压力不大，导致聚酯环节开工仍然维持9成左右，对于PTA刚需存在支撑。PX环节，跟随PTA偏强运行，高加工费还没到兑现预期的时间。需要观察到聚酯环节库存累积、开工下滑至85%才能观察到PTA的供需格局变化的可能性。短期维持多头操作思路，6-9/9-1正套为主。